長遠看，LED照明市場前景廣闊，但能在行業洗牌之后，最終成長壯大的企業只會是少數。經歷行業倒春寒之后，什么樣的企業最終能春暖花開？

三要素缺一不可

“根據目前LED產業發展的現狀，具備三個要素的企業有望在慘烈的行業洗牌中勝出。一是技術基礎；二是資金實力；三是社會資源。”中景科瑞總經理鐘群博士對記者表示。

技術基礎很重要。企業要引進真正的技術人才，最高管理層要有專業的眼光和行業判斷能力。“如果企業僅僅重視設備產能的擴張，而不是技術的研發，很容易就被淘汰出局。”齊魯證券分析師林建暉說。記者在采訪中也發現，目前我國LED照明產品還是以出口為主，規模大點的企業都是給飛利浦、歐司朗等企業做代工。質量好的照明產品，所用芯片也是以中國臺灣、韓國的為主。“國產芯片質量比較差，亮度比進口的要低20%左右。”高工LED研究所所長張小飛告訴記者。由此可見，國內芯片廠商如果不在技術上多加努力，將難以分享LED普通照明市場的盛宴。

LED要進入照明行業，一開始可能都是市政工程，因此企業擁有的社會資源也很重要。

具體到上市公司，上游芯片企業，如三安光電[12.19 -0.65% 股吧 研報]、德豪潤達[15.86 1.15% 股吧 研報]等，資金和社會資源方面實力較強，但技術基礎較為欠缺。“不過，經過十幾年的試錯，目前三安光電在技術上也有了一些積累。”鐘群補充說。

目前，我國LED上游芯片企業的盈利模式主要為“巨額補貼+政府訂單”，這從上市公司公告和財報中都可以看出來。2010年三安光電實現凈利4.2億元，其中2.53億元系政府補助，占比八成，這還不包括未計入當年凈利的補貼收入。有統計顯示，2010年三安光電的補貼收入合計高達7億多元。2011年上半年，三安光電的業績仍是靠著政府補貼沖高。未來我國芯片企業能否逐漸擺脫補貼依賴，扔掉拐杖走路，還要依賴企業技術的積累和自身的成長。

明星企業蓄勢待發

封裝和應用行業，鴻利光電[17.70 0.57% 股吧 研報]和瑞豐光電[14.24 0.56% 股吧 研報]是業內公認的實力靠前的公司。中投證券研究發現，國內LED封裝應用領域的上市公司各有特點。

從技術層面來分析，瑞豐光電在LED封裝技術上較為領先，其次為鴻利光電；雷曼光電[14.12 9.97% 股吧 研報]、洲明科技[17.52 1.45% 股吧 研報]與奧拓電子在led顯示屏上技術相當。

從產品應用領域分析，在LED照明領域收入占總收入比重最高的為鴻利光電，約80%，其次為瑞豐光電，約為53.5%；在LED背光源領域收入占比最高的為瑞豐光電，約為34%；其余廠商大部分收入都來自于led顯示屏領域。

從發展戰略分析，鴻利光電既重視技術，又重視營銷，主要發展LED照明領域；瑞豐光電追求技術領先，專注于LED封裝，主要發展LED照明器件和背光源器件。

從目前LED照明業務規模分析，國內LED封裝應用領域上市公司除瑞豐光電專注于LED封裝外，其余公司都在切入LED照明市場。但到今年上半年，各公司LED照明業務收入規模都較小，其中鴻利光電最大，達到約7000萬元，國星光電[18.02 1.29% 股吧 研報]第二，達到約6500萬元。

綜合各方面實力，鴻利光電和瑞豐光電具有先發優勢，可能在LED照明產品的發展中受益最大。

目前，A股市場上還沒有以LED照明終端產品為主業的上市公司。不過，主營研發、生產、銷售半導體照明產品并為用戶提供LED照明解決方案的勤上光電已于10月26日上會成功，首發申請通過了證監會發審委的審核。東莞將再添一家上市公司，A股市場也將擁有一家以LED照明為主業的公司。

由于看好LED照明產品市場前景，傳統照明企業如陽光照明[18.09 3.97% 股吧 研報]、佛山照明[10.75 0.47% 股吧 研報]等正加快向新興照明產業轉型，以迎接必將到來的“LED時代”。“對傳統照明企業而言，進入LED照明行業具有自身優勢，如品牌優勢、燈具設計優勢、渠道優勢等，但現在談上市公司能否從中受益還太早了一點。”光大證券[12.76 -0.47% 股吧 研報]分析師何偉表示。目前LED照明在路燈、工廠、辦公室和商場應用已開始初步替代，但要進入家居照明領域還有較長的路要走。